Carmignac Absolute Return Europe

Der Mai war ein risikoreicher Monat, denn der Aktienmarkt stieg, während die Anleger sich im April für einen Rückgang positioniert hatten. Auch europäische Aktien verzeichneten die ersten Zuflüsse des Jahres.

Die Industrieländer übertrafen die Schwellenländer, Small und Mid Caps übertrafen Large Caps, und was die Anlagethemen anbelangt, so übertrafen Growth und Momentum dank der Titel, die von Technologie und Künstlicher Intelligenz profitieren, das Thema Value.

Die Fed beließ ihre Zinsen unverändert, während die Anleger weiterhin von einer ersten Zinssenkung durch die EZB ausgehen.

Die Aktienmärkte wurden von den Schwankungen der Anleiherenditen beeinflusst, da die Anleger erneut sehr sensibel auf makroökonomische und Inflationsdaten reagierten.

Nach einem stetigen Anstieg der Anleiherenditen bis Ende April (aufgrund steigender Inflationszahlen) setzte Anfang Mai ein Renditerückgang ein, was zum Teil auf schwächere makroökonomische Daten zurückzuführen war. Diese Entwicklung unterstützte nicht nur den Anstieg der Aktienmärkte insgesamt, sondern führte auch zu einer gewissen Sektorrotation, die besonders die Sektoren Technologie, Qualität und Pharmazie erfasste, während Tourismus und Freizeit, Automobile, Chemie und Grundstoffe zurückblieben.

Außerdem sind einige der am stärksten vernachlässigten Titel, wenn auch nur eine Woche lang, wieder deutlich gestiegen, nachdem „Roaring Kitty“ zurückgekehrt ist und Werbung für ihre Lieblingsaktie GameStop machte.

Der Fonds verzeichnete im Mai eine positive Wertentwicklung.

Die größten Beiträge kamen im Berichtsmonat von den Long-Positionen in den Sektoren Technologie sowie Finanz- und Kommunikationsdienstleistungen und den Short-Positionen im Nicht-Basiskonsumgütersektor.

Auf Titelebene lagen ganz vorne: First Solar – Nutznießer der Nachfrage nach neuen Energiequellen, um die KI-Einführung voranzutreiben. Nvidia – erneut solide Zahlen. Meta – positive Stimmung für die Nutznießer der KI. Microsoft – positiver Kommentar zu den Ankündigungen von KI-Produkten. UBS – solide Ergebnisse im ersten Quartal.

Wir haben unser Anlagethema im Bereich der KI weiter ausgebaut, um auch andere Branchen einzubeziehen, die dabei helfen werden, die Einführung von KI zu unterstützen.

Wir haben mit der Suche nach Unternehmen begonnen, die potenziell zum Ausbau der grünen Energie beitragen könnten, die für die Versorgung der wichtigen Rechenzentren dringend benötigt wird.

Wir kauften eine bestehende Position nach und bauten zwei neue Positionen auf, von denen wir glauben, dass sie dank des Wirtschaftsaufschwungs in den kommenden Jahren sehr interessante Perspektiven bieten werden.

Wir stockten hochwertige Growth-Aktien auf und nahmen im Gegenzug Gewinne auf langfristige Konsumgütertitel wie insbesondere Beiersdorf und Richmont, die unsere Kursziele erreicht hatten, mit.

Innerhalb des Nicht-Basiskonsumgütersektors bauten wir das Thema „Leerverkäufe“ weiter aus, um die Abschwächung der Konsumtrends auszunutzen.

Im Technologiesektor nutzten wir den „Short Squeeze“ aus, um einige neue Short-Positionen in Titeln hinzuzufügen, deren Fundamentaldaten aus unserer Sicht nach wie vor angeschlagen sind.

Unser Bruttogesamtexposure stieg im Laufe des Monats auf eine Spanne von 130–140%, während unser Nettoexposure im Bereich des historischen Durchschnitts von +20% blieb.