Carmignac Laufzeit-Rentenfonds; die Geschichte hat gerade erst begonnen
Seit der Anleihenkrise von 2022 haben sich die Credit-Märkte als die großen Gewinner im Spektrum der festverzinslichen Wertpapiere erwiesen. Begünstigt durch einen hohen Carry und attraktive Bewertungen nach dem Marktschock hat diese Anlageklasse neue Anleger für sich gewonnen und liefert absolute Renditen, die oft im zweistelligen Bereich liegen. Jetzt ist es an der Zeit, Bilanz zu ziehen und einen Blick in die Zukunft dieser Anlageklasse zu werfen.
Zweistellige Renditen bei niedriger einstelliger Standardabweichung erzielt
Seit 2020 hat unsere Palette an Laufzeit-Rentenfonds eine hervorragende Performance erzielt, wie der jüngste Erfolg des Carmignac Credit 2029 zeigt, der im ersten Jahr seines Bestehens eine Performance von +12,63% erzielte und dabei ein defensives Risikoprofil mit einem durchschnittlichen Portfoliorisiko von BBB aufwies.
Über einen längeren Anlagehorizont hat der Carmignac Credit 2027 seit dem 30.06.2022 eine überzeugende Performance von +22,04% erzielt, während der Investment-Grade-Credit-Index im gleichen Zeitraum nur +10,07% abwarf.
Unser erster Laufzeit-Fonds, der Carmignac Credit 2025, hat seit seiner Auflegung ebenfalls eine Outperformance erzielt und dabei auch die geplante Zielperformance übertroffen1.Unsere Rentenfonds mit Ziellaufzeit haben eine tägliche Volatilität, die 2- bis 3-mal niedriger ist als die anderer Anleihesegmente (siehe Grafik 1 unten).
Dank dieses Erfolgs haben unsere drei Laufzeit-Rentenfonds ein verwaltetes Vermögen von 2,9 Milliarden Euro erreicht2. Wir sind mehr denn je davon überzeugt, dass aktives Management entscheidend ist, um die Vorteile der Credit-Märkte in vollem Umfang zu nutzen und attraktive Portfolios auf Risiko-/Ertragsbasis aufzubauen.
Grafik 1: 1-Jahres-Performance und Volatilität unserer Laufzeit-Rentenfonds im Vergleich zu Marktindizes
Laufzeit-Rentenfonds: starker Performance-Motor für jede Allokation
Wir bieten opportunistische Anlagevehikel, die darauf abzielen, Chancen im gesamten Credit-Spektrum zu ergreifen. Dennoch werden unsere drei Laufzeit-Rentenfonds nach sehr strengen Richtlinien verwaltet: mit einem vorher festgelegten Anlagehorizont, einer starken Diversifizierung (mehr als 250 Positionen im Portfolio), einer vollständigen Währungsabsicherung in Euro und einem Fokus auf Qualitätsemittenten.
Unsere Laufzeit-Rentenfonds sind für jede Portfoliokonstruktion einfach zu nutzen. Wir verfügen über ein breites Anlageuniversum (US-Credits, Euro-Credits, Schwellenländer-Credits, Finanz-Titel, strukturierte Credits) und stark diversifizierte Portfolios, die es uns ermöglichen, die Fonds während der gesamten Laufzeit für Zeichnungen und Rücknahmen auf täglicher Liquiditätsbasis offen und flexibel zu halten.
Dank ihrer großzügigen bereits gesicherten Renditen und hohen Durchschnittsratings ermöglichen es uns unsere Laufzeitstrategien, Marktverwerfungen zu nutzen, die sich in der Zukunft bieten könnten, sowohl im Hinblick auf eine Ausweitung der Credit-Margen als auch bei steigenden Zinssätzen (siehe Grafik 2).
Grafik 2: 12-Monats-Performance-Szenario für Carmignac Credit 2029 in Abhängigkeit von Credit-Spreads und Renditeschwankungen
Ein einfaches und erfolgreiches Rezept, unverändert seit vier Jahren
Unser Credit-Team besteht aus drei Fondsmanagern, die ihre Fähigkeit, in verschiedenen Marktlagen erfolgreich zu agieren, eindrucksvoll unter Beweis gestellt haben.
Sie bringen umfassende Erfahrung in den Bereichen traditionelle Anleihen, strukturierte Kredite und Sondersituationen mit und arbeiten seit 2015 erfolgreich zusammen.Unser Anlageprozess und die Grundlage unserer Ziellaufzeitstrategien stammen direkt aus unserem preisgekrönten Flaggschifffonds, dem Carmignac Portfolio Credit, der 5-Sterne-Bewertungen von Morningstar und Quantalys erhalten hat. Für unsere Expertise im Bereich Unternehmensanleihen wurden wir von Citywire mit einem Platin-Rating ausgezeichnet3.
Unser Anlageprozess konzentriert sich darauf, Chancen zu identifizieren, deren fundamentales Risiko von Anlegern überschätzt wird. Wir setzen auf aktives Management und die Generierung von Alpha. Dabei optimieren wir unsere Performance, indem wir gezielt Opportunitäten nutzen oder abbauen, um das Risiko-Ertrags-Profil des Fonds zu verbessern. Gleichzeitig behalten wir stets die Restlaufzeit im Auge. Wie in Abbildung 3 gezeigt, können wir so Renditen erzielen, die über den Spitzenrenditen unserer Portfolios liegen.
Schließlich profitieren unsere Fonds von einer soliden Portfoliokonstruktion, die es ihnen ermöglicht, durchschnittliche Investment-Grade-Ratings zu erzielen. Wir legen großen Wert auf ökologische, soziale und Governance-Kriterien: Unsere Fonds Carmignac Credit 2027 und Carmignac Credit 2029 stehen im Einklang mit Artikel 8 der SFDR-Richtlinie4.
Grafik 3: Beitrag zur Performance des Carmignac Credit 2029 seit Auflegung
Starkes leistungspotenzial für die Zukunft
Die Credit-Märkte sind dank der seit 2022 zu beobachtenden Verengung der Credit-Spreads inzwischen hoch bewertet, aber die Streuung ist groß, und wir sehen viele Bewertungsreserven, die unserer Meinung nach attraktive risikobereinigte Renditen liefern werden (siehe Grafik 4).
Wir sind nach wie vor sehr optimistisch, was Sektoren wie Finanz- und Energiewirtschaft betrifft, in denen es viele Emittenten mit robusten Cashflows und soliden Fundamentaldaten gibt, die jedoch unter geringem Anlegerinteresse leiden und daher zusätzliche Rendite bieten.
Unsere Erfahrung mit strukturierten Krediten durch Investitionen in CLO-Tranchen stellt ebenfalls einen hohen Mehrwert dar, da die Tranchen, in die wir investieren, sehr niedrige Ausfallraten, kurze Laufzeiten und höhere Renditen als traditionelle Instrumente aufweisen.
Schließlich waren die Primärmärkte in den letzten Monaten besonders lebhaft, da viele neue Emittenten, die bei den Anlegern noch nicht so bekannt waren, Kapital aufnahmen. Wir finden bei diesen Emissionen regelmäßig sehr attraktive Gelegenheiten, die die Renditen unserer Fonds in Zukunft steigern dürften.
Für die kommenden Monate sind wir zuversichtlich, dass wir in der Lage sein werden, eine hohe Performance zu erzielen und gleichzeitig umsichtige Risikoniveaus durch stark diversifizierte Portfolios beizubehalten.
Grafik 4: Beispiele für Opportunitäten in unseren Laufzeit-Rentenfonds, die von der Rendite/Bewertungs-Streuung profitieren
Carmignac Credit 2027 A EUR Acc
- Empfohlene Mindestanlagedauer
- 5 Jahre
- Risikoskala*
- 2/7
- SFDR-Klassifizierung**
- Artikel 8
*Die Definition der Risikoskala finden Sie im KID (Basisinformationsblatt). Das Risiko 1 ist nicht eine risikolose Investition. Dieser Indikator kann sich im Laufe der Zeit verändern. **Die Offenlegungsverordnung (Sustainable Finance Disclosure Regulation - SFDR) 2019/2088 ist eine europäische Verordnung, die Vermögensverwalter dazu verpflichtet, ihre Fonds u. a. als solche zu klassifizieren: „Artikel 8“ - Förderung ökologischer und sozialer Eigenschaften; „Artikel 9“ - Investitionen mit messbaren Zielen nachhaltig machen; bzw. „Artikel 6“ - keine unbedingten Nachhaltigkeitsziele. Weitere Informationen finden Sie unter: https://eur-lex.europa.eu/eli/reg/2019/2088/oj?locale=de.
Hauptrisiken des Fonds
Kosten
- Einstiegskosten
- 1,00% des Betrags, den Sie beim Einstieg in diese Anlage zahlen. Dies ist der Höchstbetrag, der Ihnen berechnet wird. Carmignac Gestion erhebt keine Eintrittsgebühr. Die Person, die Ihnen das Produkt verkauft, teilt Ihnen die tatsächliche Gebühr mit.
- Ausstiegskosten
- Wir berechnen keine Ausstiegsgebühr für dieses Produkt.
- Verwaltungsgebühren und sonstige Verwaltungs- oder Betriebskosten
- 1,04% des Werts Ihrer Anlage pro Jahr. Hierbei handelt es sich um eine Schätzung auf der Grundlage der tatsächlichen Kosten des letzten Jahres.
- Erfolgsgebühren
- Für dieses Produkt wird keine erfolgsabhängige Provision berechnet.
- Transaktionskosten
- 0,40% des Werts Ihrer Anlage pro Jahr. Hierbei handelt es sich um eine Schätzung der Kosten, die anfallen, wenn wir die Basiswerte für das Produkt kaufen oder verkaufen. Der tatsächliche Betrag hängt davon ab, wie viel wir kaufen und verkaufen.
Performance
| Carmignac Credit 2027 | 1.7 | 12.8 |
| Referenzindikator | 0.0 | 0.0 |
| Carmignac Credit 2027 | + 11.0 % | - | + 8.2 % |
| Referenzindikator | - | - | - |
Quelle: Carmignac am 31 Okt. 2024.
Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist keine Garantie für die zukünftige Wertentwicklung. Sie verstehen sich nach Abzug von Gebühren (außer eventuellen Ausgabeaufschlägen, die von der Vertriebsstelle erhoben werden).
Carmignac Credit 2029 A EUR Acc
- Empfohlene Mindestanlagedauer
- 5 Jahre
- Risikoskala*
- 2/7
- SFDR-Klassifizierung**
- Artikel 8
*Die Definition der Risikoskala finden Sie im KID (Basisinformationsblatt). Das Risiko 1 ist nicht eine risikolose Investition. Dieser Indikator kann sich im Laufe der Zeit verändern. **Die Offenlegungsverordnung (Sustainable Finance Disclosure Regulation - SFDR) 2019/2088 ist eine europäische Verordnung, die Vermögensverwalter dazu verpflichtet, ihre Fonds u. a. als solche zu klassifizieren: „Artikel 8“ - Förderung ökologischer und sozialer Eigenschaften; „Artikel 9“ - Investitionen mit messbaren Zielen nachhaltig machen; bzw. „Artikel 6“ - keine unbedingten Nachhaltigkeitsziele. Weitere Informationen finden Sie unter: https://eur-lex.europa.eu/eli/reg/2019/2088/oj?locale=de.
Hauptrisiken des Fonds
Kosten
- Einstiegskosten
- 1,00% des Betrags, den Sie beim Einstieg in diese Anlage zahlen. Dies ist der Höchstbetrag, der Ihnen berechnet wird. Carmignac Gestion erhebt keine Eintrittsgebühr. Die Person, die Ihnen das Produkt verkauft, teilt Ihnen die tatsächliche Gebühr mit.
- Ausstiegskosten
- Wir berechnen keine Ausstiegsgebühr für dieses Produkt.
- Verwaltungsgebühren und sonstige Verwaltungs- oder Betriebskosten
- 1,14% des Werts Ihrer Anlage pro Jahr. Hierbei handelt es sich um eine Schätzung auf der Grundlage der tatsächlichen Kosten des letzten Jahres.
- Erfolgsgebühren
- 20,00% Anteil an der Outperformance, wenn der Anteil sein Ziel einer annualisierten Performance von 4,22% während des Performancezeitraums übertrifft. Die unterdurchschnittliche Wertentwicklung wird über fünf Jahre wieder ausgeglichen. Der tatsächliche Betrag hängt davon ab, wie gut sich Ihre Anlage entwickelt. Die vorstehend genannte Schätzung der kumulierten Kosten umfasst den Durchschnitt der vergangenen fünf Jahre bzw. seit Auflegung des Produkts, wenn seitdem noch keine fünf Jahre vergangen sind. Liegt die Outperformance vor, wird die Provision frühestens im Dezember 2024 eingezogen
- Transaktionskosten
- 0,40% des Werts Ihrer Anlage pro Jahr. Hierbei handelt es sich um eine Schätzung der Kosten, die anfallen, wenn wir die Basiswerte für das Produkt kaufen oder verkaufen. Der tatsächliche Betrag hängt davon ab, wie viel wir kaufen und verkaufen.
Performance
| Carmignac Credit 2029 | 5.3 |
| Referenzindikator | 0.0 |
| Carmignac Credit 2029 | + 11.5 % | - | + 12.0 % |
| Referenzindikator | - | - | - |
Quelle: Carmignac am 31 Okt. 2024.
Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist keine Garantie für die zukünftige Wertentwicklung. Sie verstehen sich nach Abzug von Gebühren (außer eventuellen Ausgabeaufschlägen, die von der Vertriebsstelle erhoben werden).
Aktuelle Analysen
Verschmelzung des „Flexible Allocation 2024“ mit dem „Flexible Bond“ von Carmignac Portfolio
Unsere Flaggschiff-Anleihestrategie: bester Fonds in Europa bei den Lipper Awards
Der Carmignac Portfolio EM Debt erhält den Fondspreis 2024
Marketing-Mitteilung. Bitte lesen Sie das Key Information Document (KID) / den Prospekt des Fonds, bevor Sie eine endgültige Anlageentscheidung treffen. Die Verwaltungsgesellschaft kann die Werbung in Ihrem Land jederzeit einstellen. Die Anleger haben Zugang zu einer Zusammenfassung ihrer Rechte in französischer, englischer, deutscher, niederländischer, spanischer und italienischer Sprache auf der Website von Carmignac, Rubrik "Regulatorische Informationen", unter § 6 mit dem Titel "Zusammenfassung der Anlegerrechte". Dieses Dokument wird von Carmignac Gestion S.A., einer von der Autorité des Marchés Financiers (AMF) in Frankreich zugelassenen Portfolioverwaltungsgesellschaft, und ihrer luxemburgischen Tochtergesellschaft Carmignac Gestion Luxembourg, S.A., einer von der Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF) zugelassenen Investmentfondsverwaltungsgesellschaft, gemäß Artikel 15 des luxemburgischen Gesetzes vom 17. Dezember 2010 veröffentlicht. "Carmignac" ist eine eingetragene Marke. "Investieren in Ihrem Interesse" ist ein mit der Marke Carmignac verbundener Slogan. Dieses Dokument stellt keine Anlageberatung oder Arbitrage von Wertpapieren oder anderen Vermögensverwaltungs- oder Anlageprodukten oder -dienstleistungen dar. Die in diesem Dokument enthaltenen Informationen und Meinungen berücksichtigen nicht die spezifischen individuellen Umstände des Anlegers und dürfen keinesfalls als Rechts-, Steuer- oder Anlageberatung ausgelegt werden. Die in diesem Dokument enthaltenen Informationen sind möglicherweise unvollständig und können ohne vorherige Ankündigung geändert werden. Dieses Dokument darf ohne vorherige Genehmigung weder ganz noch auszugsweise vervielfältigt werden. Die Risiken, Gebühren und laufenden Kosten sind im KID beschrieben. Der Verkaufsprospekt, das Basisinformationsblatt, die Nettoinventarwerte und der letzte (halb-)jährliche Verwaltungsbericht sind kostenlos auf Französisch, Englisch, Deutsch, Niederländisch, Spanisch und Italienisch bei der Verwaltungsgesellschaft erhältlich. Der Zeichner muss das KID vor jeder Zeichnung lesen. Die Fonds bergen das Risiko eines Kapitalverlusts. Die Anleger können ihr Kapital ganz oder teilweise verlieren, da das Kapital der Fonds nicht garantiert ist. Carmignac Portfolio bezieht sich auf die Teilfonds von Carmignac Portfolio SICAV, einer Investmentgesellschaft nach luxemburgischem Recht, die der OGAW-Richtlinie entspricht. Die französischen Investmentfonds (fonds commun de placement oder FCP) sind Investmentfonds in Vertragsform, die der OGAW-Richtlinie nach französischem Recht entsprechen. Der Zugang zu den Fonds kann in Bezug auf bestimmte Personen oder Länder Beschränkungen unterworfen sein. Die Fonds sind nicht für den Vertrieb an Privatkunden in Asien, Japan, Nordamerika oder Südamerika zugelassen. Die Carmignac-Fonds sind in Singapur als eingeschränktes ausländisches Programm (nur für professionelle Kunden) registriert. Die Fonds wurden nicht gemäß dem US Securities Act von 1933 registriert. Die Fonds dürfen weder direkt noch indirekt zum Nutzen oder im Namen einer "US-Person" gemäß der Definition der US Regulation S und FATCA angeboten oder verkauft werden. Morningstar Rating™: © 2023 Morningstar, Inc. Alle Rechte vorbehalten. Die hierin enthaltenen Informationen sind Eigentum von Morningstar und/oder seinen Inhaltsanbietern; sie dürfen nicht kopiert oder weitergegeben werden; und es wird keine Garantie für die Richtigkeit, Vollständigkeit oder Aktualität der Informationen übernommen. Weder Morningstar noch seine Inhaltsanbieter sind für Schäden oder Verluste verantwortlich, die aus der Nutzung dieser Informationen entstehen. 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Etwaige Beschwerden können an complaints@carmignac.com oder an CARMIGNAC GESTION - Compliance and Internal Controls - 24 place Vendôme Paris Frankreich oder auf der Website www.ombudsfin.be gerichtet werden.
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